Der Pfad des geringsten Widerstands ist niedriger, nachdem die Fed die Hawkish-Ansicht fallen lässt

US-DOLLAR-PROGNOSE:

US Dollar Gewinne am Freitag aufgrund der risikoscheuen Stimmung, aber verbuchen schwere Verluste für die WocheDie Entscheidung der Fed, ihre restriktive Guidance aufzugeben, wird dazu beitragen, die Stimmung bald zu stabilisieren, aber der Zeitplan ist ungewissDie Märkte beginnen, Zinssenkungen für dieses Jahr einzupreisen, was einen rückläufigen Hintergrund für die US-Währung schafft

Meist gelesen: Britisches Pfund Neueste – GBP/USD Aufwärtstrend ist intakt, verlangsamt sich aber

Der US-Dollar, gemessen am DXY-Index, gewann am Freitagnachmittag an Boden und stieg in einer risikoscheuen Stimmung um etwa 0,5 % auf 103,11, war aber auf dem Weg zu einem Rückgang um 0,7 % in der Woche nach dem jüngsten Einbruch der Renditen von US-Staatsanleihen wurde durch die zurückhaltende Zinserhöhung der Fed auf ihrer März-Sitzung beschleunigt.

Am Mittwoch erhöhte die Federal Reserve die Zinssätze erwartungsgemäß um 25 Basispunkte, signalisierte jedoch, dass ihr Zinserhöhungszyklus möglicherweise zu Ende geht, als Reaktion auf die Nervosität über US-Banken im Gefolge des schnellen und unerwarteten Zusammenbruchs von zwei Mid -große regionale Kreditgeber (SVB und SBNY).

Die Turbulenzen im Bankensektor, die Anfang dieses Monats Erschütterungen an der Wall Street auslösten, werden in den kommenden Monaten wahrscheinlich zu einer Kreditklemme für Haushalte und Unternehmen führen und eine sinnvoller Desinflationsprozess. Dies wird den Druck auf die Zentralbank verringern und die Notwendigkeit einer übermäßig restriktiven Politik begrenzen.

Die Wirtschaft spiegelt noch nicht die wirklichen Herausforderungen wider, die sich aus deutlich strengeren Kreditvergabestandards ergeben werden, aber die negativen Auswirkungen werden bald sichtbar sein. Vorausschauende Märkte erkennen, dass die Liquidität durch die jüngsten Ereignisse knapp werden wird, und haben daher bereits damit begonnen, Zinssenkungen für dieses Jahr einzupreisen.

Die folgende Grafik zeigt, wie Federal Funds Futures-Kontrakte für 2023 einen Zinssatz von 3,96 % im Dezember diskontieren. Dies impliziert mehrere Senkungen der Fremdkapitalkosten gegenüber dem derzeitigen Niveau bis Ende des Jahres.

2023 FED FUNDS FUTURES IMPLIZIERTE RENDITEN

Quelle: TradingView

Während sich die Fed gegen die Lockerung der Geldpolitik im Jahr 2023 gewehrt hat, deuten ihre Maßnahmen darauf hin Finanzstabilität wird Vorrang vor der Inflation Schlacht, was ein langsameres Problem ist. In diesem Zusammenhang ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Fed der „finanziellen Dominanz“ nachgibt und zu einer vollwertigen zurückhaltenden Haltung übergeht.

Angesichts der Tatsache, dass die Fed bald ihren Kurs umkehren und stehen bleibt im Bedarfsfall handlungsbereit, um systemische Risiken einzudämmen, dürfte der US-Dollar auf Abwertungskurs bleiben. Zugegeben, die Unsicherheit bleibt hoch, aber die Stimmung sollte sich bald stabilisieren, da die Fed und andere US-Behörden um jeden Preis alle Auswirkungen des Bankensystems abwehren werden.

In Bezug auf die technische Analyse weist der US-Dollar nach starken Verlusten seit dem 9. März, als die Kurse vom Cluster-Widerstand abgelehnt wurden und unter eine langfristige aufsteigende Trendlinie fielen, eine negative Tendenz auf.

Vor diesem Hintergrund scheint der Weg des geringsten Widerstands niedriger zu sein, aber um von der rückläufigen Erzählung überzeugt zu sein, ist ein Durchbruch unter die Unterstützung bei 102,00 erforderlich (50 % Fibonacci-Retracement des Anstiegs von Januar 2021/September 2022). Wenn dieses Szenario eintrifft, verlagert sich der Fokus auf das Februar-Tief.

Auf der anderen Seite, wenn Bullen die Kontrolle über den Markt wiedererlangen und den DXY-Index nach oben treiben, liegt der anfängliche Widerstand bei 104,00, gefolgt von 104,60.

US-DOLLAR (DXY) TECHNISCHES DIAGRAMM

USD (DXY) Chart erstellt mit TradingView