Die US-Regierung ist süchtig danach, Geld auszugeben. Und die Federal Reserve ist der Drücker von Washington DC.
Wenn wir über Inflation sprechen, konzentrieren wir uns normalerweise auf die Geldschöpfung durch die Fed. Schließlich ist das die Definition von Inflation. Aber die Fed muss weiterhin Geld schaffen, um das massive Staatsdefizit zu monetarisieren. Und bis Uncle Sam sein Ausgabenproblem nicht in den Griff bekommt, wird die Inflation nie wirklich nachlassen.
Es gibt keine Anzeichen dafür, dass die US-Regierung ihr Ausgabenproblem in den Griff bekommen wird. Im vergangenen Monat verzeichnete die Fed das zweitgrößte Juli-Haushaltsdefizit der Geschichte.
In der Zwischenzeit hat der Kongress gerade eine weitere massive Ausgabenrechnung durchgesetzt.
Angesichts der hohen Steuereinnahmen der Regierung und des Auslaufens pandemiebedingter Ausgabenprogramme ist es der Biden-Regierung gelungen, ihr Ausgabenproblem zu überspielen. Aber im Juli sanken die Steuereinnahmen und das Defizit stieg laut dem jüngsten monatlichen Finanzbericht auf 211,05 Milliarden US-Dollar an. Das ist das zweitgrößte monatliche Defizit des Geschäftsjahres 2022.
Wenn man die große Zahl vom Juli hinzurechnet, stieg das Haushaltsdefizit innerhalb von zwei Monaten auf 726,12 Milliarden US-Dollar.
Die Staatseinnahmen fielen im vergangenen Monat auf 269,34 Milliarden Dollar. Das war das niedrigste Umsatzniveau des Geschäftsjahres. Ungeachtet des Julis hat die US-Regierung in diesem Jahr viel Geld ins Rollen gebracht und etwas mehr als 4 Billionen Dollar eingenommen. Die Einnahmen der Regierung haben die Gesamtsumme des letzten Jahres bereits in zwei Monaten übertroffen.
Unglücklicherweise für die Bundesregierung erwartet der CBO, dass dieser Einnahmenschub nachlassen wird.
Die Einkommensteuereinnahmen der einzelnen Personen werden als Anteil am BIP in den nächsten Jahren voraussichtlich zurückgehen, da einige der Faktoren, die ihren jüngsten Anstieg verursacht haben, voraussichtlich wegfallen. Beispielsweise wird prognostiziert, dass die Realisierung von Kapitalgewinnen (Gewinne aus dem Verkauf von Vermögenswerten, die aufgewertet wurden) von den hohen Niveaus der letzten zwei Jahre auf ein typischeres Niveau im Verhältnis zum BIP zurückgehen wird. Danach werden die Einkommensteuereinnahmen von 2025 bis 2027 aufgrund von Änderungen der Steuervorschriften, die Ende des Kalenderjahres 2025 in Kraft treten sollen, voraussichtlich stark steigen. Nach 2027 bleiben diese Einnahmen im Verhältnis zum BIP auf dem Niveau von 2027 oder leicht darunter. ”
Da die Wirtschaft immer tiefer in eine Rezession gerät, während die Fed die Geldpolitik strafft, um die wütende Inflation zu bekämpfen, können Sie damit rechnen, dass die Einnahmen weiter sinken, was noch größere Haushaltsausfälle bedeutet.
Die Ausgaben werden nicht schwinden. Die US-Regierung hat das ganze Jahr über etwa eine halbe Milliarde pro Monat ausgegeben.
Im Juli beliefen sich die Gesamtausgaben auf 480,39 Milliarden US-Dollar. Dies brachte die Gesamtausgaben für das Geschäftsjahr 2022 auf etwas mehr als 4,83 Billionen US-Dollar.
Trotz dieses absurden Ausgabenniveaus und des massiven Defizits weist der Mainstream weiterhin auf das „schrumpfende“ Defizit als gute Nachricht hin. Reuters betonte den „Rückgang um 30 % gegenüber dem Defizit von 302 Milliarden US-Dollar, das im selben Monat des Vorjahres gemeldet wurde“. Aber das sieht nur gut aus im Vergleich zu einem Haushalt für 2021, der immer noch durch Pandemie-Ausgabenprogramme aufgebläht war. Da diese aus den Büchern gefallen sind, ist das Defizit geschrumpft. Aber es bleibt auf historisch hohem Niveau. Es ist, als würden Hochwasser zurückgehen, sodass sie nicht mehr den zweiten Stock Ihres Hauses füllen. Das ist großartig. Aber der erste Stock ist immer noch überflutet.
Es scheint, dass sich das Defizit auf fast 1 Billion Dollar belaufen wird. Vor der Pandemie hatte die US-Regierung nur viermal Defizite von über 1 Billion US-Dollar verzeichnet – alles nach der Finanzkrise von 2008. Trump hat 2019 fast die 1-Billionen-Dollar-Marke erreicht und war auf dem besten Weg, vor der Pandemie ein Billionen-Dollar-Defizit zu erzielen. Die wirtschaftliche Katastrophe, die durch die Reaktion der Regierung auf COVID-19 verursacht wurde, gab den politischen Entscheidungsträgern einen Vorwand, ohne Fragen Geld auszugeben. Jetzt sieht es so aus, als würde sich die Regierung wieder in den Status quo zurückversetzen – jedes einzelne Jahr mit finanzkrisenähnlichen Defiziten von 2008.
Das ist ein großes Problem für die Federal Reserve. Die Zentralbanker der Fed bestehen weiterhin darauf, dass sie diesen Inflationskampf bis zum Ende fortsetzen werden. Aber Uncle Sam ist darauf angewiesen, dass die Fed Staatsanleihen kauft, um ihre Kreditsucht zu erleichtern. Wenn die Zentralbank Anleihen kauft, schafft sie eine künstliche Nachfrage und hält die Zinssätze niedrig. Ohne den großen, fetten Daumen der Fed auf dem Anleihemarkt werden die Preise für Staatsanleihen weiter sinken, da das Angebot die Nachfrage übersteigt, und die Zinssätze steigen werden.
Dies erhöht die Kreditkosten des Staates. Der Fed-Wanderungszyklus hat den gewichteten durchschnittlichen Zinssatz, den die Regierung für die Schulden zahlt, bereits von 1,3 % auf 1,53 % ansteigen lassen. 23 Basispunkte mögen nicht nach viel klingen, aber bei einem Saldo von 30,6 Billionen US-Dollar macht das 70 Milliarden US-Dollar.
Etwas muss geben. Die Fed kann nicht gleichzeitig die Inflation bekämpfen und als Drogendealer von Uncle Sam dienen. Entweder muss die Regierung die Ausgaben kürzen oder die Fed muss weiterhin Geld aus dem Nichts schaffen, um die Schulden zu monetarisieren. Sie können selbst entscheiden, welches Szenario Sie für wahrscheinlicher halten.
Die Staatsverschuldung liegt derzeit bei 30,7 Billionen Dollar. Allein im Juni erhöhte das Finanzministerium die Gesamtverschuldung um 27 Milliarden Dollar.
Laut der National Debt Clock beträgt die Schuldenquote 123,48 %. Trotz mangelnder Besorgnis im Mainstream hat die Verschuldung Folgen. Mehr Staatsverschuldung bedeutet weniger Wirtschaftswachstum. Studien haben gezeigt, dass eine Schuldenquote von über 90 % das Wirtschaftswachstum um etwa 30 % verzögert. Dies wirft kaltes Wasser auf das herkömmliche Mantra „Jetzt ausgeben, sich später um die Schulden kümmern“, zusammen mit der häufigen Behauptung, dass „wir uns aus den Schulden herauswachsen können“, die jetzt auf beiden Seiten des Ganges in DC beliebt ist.
Um die Schulden ins rechte Licht zu rücken, müsste jeder amerikanische Bürger einen Scheck über 92.035 Dollar ausstellen, um die Staatsschulden zu begleichen.
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