Von aktiver Spekulation bis hin zum Risikomanagement können Kauf- und Verkaufsoptionen Tradern viel Flexibilität auf dem Markt geben. Im Gegensatz zum Handel mit standardisierten Futures-Produkten erfordert der Handel mit Optionskontrakten jedoch etwas mehr Geschick und Fachwissen. Werfen wir einen Blick auf die Mechanismen des Kaufs im Vergleich zum Verkauf von Optionskontrakten.
Kaufen vs. Verkaufsoptionen 101
Bevor wir einen direkten Vergleich zwischen dem Kauf und dem Verkauf von Optionen anstellen, kehren wir zu den Grundlagen zurück und untersuchen, was Optionskontrakte sind.
Was ist ein Optionskontrakt?
Einfach ausgedrückt ist ein Optionskontrakt das Recht – aber nicht die Verpflichtung – einen zugrunde liegenden Futures-Kontrakt zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen bieten Käufern und Verkäufern eine enorme strategische Flexibilität beim Engagement in den weltweit beliebtesten Anlageklassen. Rohstoffe, Aktien, Währungen und Aktienindizes können alle mit Optionen gehandelt werden.
Händler verwenden Optionen im Allgemeinen, um Einkommen zu erzielen, Risiken abzusichern und über Marktbedingungen zu spekulieren. Optionen gelten als Derivate, da sie ihren Wert aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten beziehen. Ein Optionskontrakt repräsentiert im Allgemeinen 100 Aktien einer zugrunde liegenden Aktie, kann aber auf praktisch jede Art von Vermögenswert geschrieben werden.
Sobald ein Marktteilnehmer eine Option gekauft hat, wird er wahrscheinlich die Preisbewegung im Auge behalten. Wenn der Futures-Preis steigt, können sie diese Option ausüben und einen Long-Futures-Kontrakt annehmen, müssen es aber nicht.
Da diese Option im Wert gestiegen ist, können Händler dies ausgleichen, indem sie dieselbe Option zurückverkaufen und einen Gewinn erzielen. Wenn der Futures-Preis jedoch unter seinen ursprünglichen Wert fällt, können Händler ihn einfach verfallen lassen und das ursprünglich investierte Geld verlieren.
Was sind die Vor- und Nachteile von Verkaufsoptionen?
Der Verkauf von Optionen ist eine großartige Möglichkeit, einen Gewinn zu erzielen – Anleger haben im Voraus Zugriff auf die Prämie der Option, vorausgesetzt, die Option verfällt wertlos. Verkäufer nutzen die verstreichende Zeit und können einen Ausgleichshandel mit einer Prämie mit geringerem Wert durchführen, wenn der Wert der Option sinkt. Leider birgt der Verkauf von Optionen ein gewisses Risiko, insbesondere wenn die Marktvolatilität hoch ist, weil es keine Ausstiegsstrategie gibt.
Auf dem Live-Markt gibt es einen großen Unterschied zwischen dem Verkauf eines Futures-Kontrakts und dem Verkauf einer Call-Option. Um in jedem Bereich kompetent zu werden, ist ein wenig Bildung und gebührende Sorgfalt erforderlich. Beim Verkauf von Optionen ist es wichtig zu verstehen, wie Zeit, implizite Volatilität und Preise zusammenhängen. Auf diese Weise können Sie geeignetere Strategien zum Schreiben von Optionen entwickeln.
Was sind die Vor- und Nachteile von Kaufoptionen
Der Kauf von Optionen erfordert eine geringere finanzielle Investition im Voraus, da Optionskontrakte deutlich weniger kosten als das, was ein Händler beim direkten Kauf von Aktien zahlen müsste.
Angenommen, Sie möchten eine Long-Position in IBM-Aktien eingehen. Sie haben zwei Möglichkeiten: die Aktie direkt kaufen oder eine Call-Option kaufen. Wie Sie unten sehen können, gibt es einen großen Unterschied zwischen dem Kapitalaufwand, der für die Ausführung jedes Trades erforderlich ist:
Aktien kaufen: Um eine herkömmliche Long-Position in IBM einzugehen, müssen Sie die Aktie kaufen. Um beispielsweise 100 Aktien von IBM zu kaufen, müssten Sie das 100-fache des Aktienkurses bezahlen. Wenn die IBM-Aktie 125 US-Dollar pro Aktie kostet, müssen Sie die Kosten von 12.500 US-Dollar für die Eröffnung der Position tragen. Call-Option: Anstatt IBM direkt zu kaufen, können Sie eine Long-Position eingehen, indem Sie Call-Optionen kaufen. Ein Optionsvertrag gibt dem Inhaber das Recht auf 100 Aktien; alles, was Sie bezahlen, ist die Prämie. Wenn Sie die Rechte an 100 IBM-Aktien haben möchten, ist der Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 125 US-Dollar so, als würden Sie die Aktie direkt kaufen. Der einzige Unterschied ist der Kapitaleinsatz (100-fache Prämie) und das Vertragsablaufdatum.
Darüber hinaus muss niemand, der Optionen kauft, einen Handel abschließen. Wenn Ihre Vorhersagen bezüglich der Kursbewegung einer Aktie innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens falsch sind, umfassen Ihre Verluste nur den Betrag, den Sie für die Optionskontrakte und die anfallenden Handelsgebühren bezahlt haben. Optionskontrakte bieten auch Handelsflexibilität, da Händler viele Strategien anwenden können, bevor ein Optionskontrakt abläuft.
Kauf von Calls und Puts
Unabhängig davon, mit welchem Produkt Sie handeln, sind Kaufen und Verkaufen in der Regel die beiden grundlegendsten Aspekte. In den meisten Märkten wird bei Ausführung einer Kauforder eine neue Long-Position eröffnet. Wenn ein Verkauf stattfindet, wird entweder eine bestehende Long-Position geschlossen oder eine neue Short-Position am Markt erstellt. Diese Aktionen sind ein wesentlicher Bestandteil des Futures-, Devisen- und Aktienhandels.
Im Vergleich zu traditionelleren Wertpapieren ist die Funktionalität von Optionen etwas einzigartig. Obwohl es zutreffen mag, dass der Kauf und Verkauf von Optionskontrakten grundlegende Funktionen des aktiven Handels sind, kann jeder auf verschiedene Weise mit Call- und Put-Optionen ausgeführt werden. Hier ist eine kurze Aufschlüsselung der einzelnen Aktionen:
Calls: Der Käufer einer Call-Option hat das Recht, die einem Kontrakt zugrunde liegenden Vermögenswerte zu einem festgelegten Preis (dh Ausübungspreis) an oder vor einem Datum in der Zukunft zu kaufen. Puts: Der Käufer einer Put-Option hat das Recht, die einem Kontrakt zugrunde liegenden Vermögenswerte zu einem bestimmten Preis an oder vor einem Datum in der Zukunft zu verkaufen.
Wenn Sie eine Call- oder Put-Option kaufen, bezieht sich die Prämie auf den Preis, der für die Möglichkeit gezahlt wird, den Kontrakt gemäß seinen Spezifikationen auszuführen. Die Prämie ist die vom Händler übernommene Haftung: Wenn eine vorteilhafte Preisbewegung einen Vertrag „im Geld“ darstellt, kann ein finanzieller Gewinn erst nach Überschreiten der Prämie gesichert werden.
Strategien zum Kauf von Calls und Puts können entwickelt werden, um entweder die bullische oder die bearishe Seite des Marktes zu bevorzugen. Wenn Sie beispielsweise eine Call-Option kaufen, eröffnen Sie eine Long-Position und Gewinne werden aus der Preissteigerung realisiert. Wenn Sie einen Put kaufen, nehmen Sie eine rückläufige Markthaltung ein, bei der Gewinne aus fallenden Vermögenspreisen angehäuft werden.
Calls und Puts verkaufen
Im Gegensatz zum Kauf von Calls und Puts gilt der Verkauf von Optionen als etwas kontraintuitiv. Anstatt die Vertragsprämie für das Recht zu zahlen, zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen, kassieren Sie die Prämie im Voraus und erhalten die Verpflichtung, ein Produkt zu verkaufen, wenn es ausgeübt wird. Diese Unterscheidung ist wichtig, da die Verbindlichkeiten ungedeckter Positionen potenziell unbegrenzt sein können.
Wenn Sie einen Optionskontrakt verkaufen oder „schreiben“, kann eine beliebige Anzahl von Strategien unter Verwendung von Calls und Puts ins Spiel gebracht werden. Hier sind ein paar:
Calls: Der Verkauf von Call-Optionen ist eine Möglichkeit für Anleger, langfristige Positionen vor kurzfristigen Wertverlusten zu schützen. Durch den Verkauf eines Calls sorgen fallende Vermögenspreise dafür, dass die Prämie als Gewinn realisiert wird. Diese Arten von Strategien begünstigen eine rückläufige Marktausrichtung und werden üblicherweise an den Aktienmärkten ausgeführt. Puts: Wenn ein Händler eine Put-Option verkauft, wird im Wesentlichen eine bullische Position auf dem Markt eröffnet. Dieser Kontrakt stellt eine Verpflichtung dar, irgendwann vor seinem Ablaufdatum zum bestimmten Ausübungspreis zu kaufen. Wenn also die Vermögenswerte über dem Ausübungspreis stabil bleiben, verfällt der Vertrag wertlos und die Prämie wird zu einem realisierten Gewinn.
Wie Sie sehen können, ist die Dynamik zwischen Kauf und Verkauf von Call-Optionen und Put-Optionen etwas nuanciert. Obwohl der Kauf von Calls und Puts großartig ist, um eine direkte Marktpräsenz zu erlangen, kann der Verkauf auch profitabel sein. Letztendlich liegt die Verantwortung beim Händler, zu entscheiden, ob er Optionskontrakte kauft oder verkauft.
Ist es besser, Optionen zu kaufen oder zu verkaufen?
Es ist kein Geheimnis, dass Marktteilnehmer, die Optionen verkaufen, die Käufer in der Regel mit einem Clip von fast 60/40 übertreffen. Aufgrund des Konzepts des Zeitverfalls bevorzugen die Chancen die Partei, die den Vertrag schreibt.
Optionskontrakte gelten als verderbliche Wertpapiere, da sie ein Ablaufdatum haben. Mit der Zeit steigt die Wahrscheinlichkeit, dass „aus dem Geld“-Positionen wertlos verfallen.
Darüber hinaus können Perioden mit geringer impliziter Volatilität die Wahrscheinlichkeit erheblicher Kursschwankungen über und unter dem Ausübungspreis verringern. Dies ist ein wichtiges Element von Optionskontrakten und ein weiteres, das den Verkäufer begünstigt. Dementsprechend ist die implizite Volatilität ein Schlüsselfaktor bei der Dichotomie zwischen Kauf- und Verkaufsoptionen. Wenn Sie mit einer hohen impliziten Volatilität rechnen, ist es möglicherweise besser, Optionen zu kaufen als zu verkaufen. Im Falle einer niedrigen impliziten Volatilität kann der Verkauf von Calls und Puts eine überlegene Strategie sein.
Wenn also die Erfolgsaussichten zugunsten des Vertragsschreibers verzerrt sind, warum verkauft dann nicht jeder Optionen? Risiko.
Die meisten Händler möchten potenzielle Verluste und Zeitverschwendung vermeiden. Beim Schreiben einer Option geht der Verkäufer von möglicherweise unbegrenzten potenziellen Verlusten aus. Wenn sie nicht angemessen durch separate Marktpositionen abgedeckt sind, können Zeiten hoher Marktvolatilität oder unzeitige Black-Swan-Ereignisse katastrophale Verluste verursachen. Dies war die treibende Kraft hinter dem 150-Millionen-Dollar-Zusammenbruch von optionsellers.com während der Erdgas-Rallye im Herbst 2018.
Es wird im Allgemeinen empfohlen, Optionskontrakte zu kaufen, wenn erwartet wird, dass die Marktvolatilität zunimmt, und Optionen zu verkaufen, wenn erwartet wird, dass die Volatilität sinkt. Auf diese Weise können Sie entweder direkt von Marktschwankungen profitieren oder die für das Schreiben des Kontrakts gezahlte Prämie erhalten.
Ist der Verkauf von Optionskontrakten die richtige Strategie für mich?
Sind Sie immer noch verwirrt über die Frage, ob Sie Call-Optionen und Put-Optionen kaufen oder verkaufen sollen? Möchten Sie mehr über Kauf- und Verkaufsoptionen erfahren? Vielleicht ist ein bisschen Bildung angebracht!
Bevor Sie kopfüber in die Optionsmärkte eintauchen, ist es wichtig, sich mit den Grundlagen vertraut zu machen. Eine großartige Möglichkeit, die Besonderheiten von Optionen kennenzulernen, ist die Teilnahme am kostenlosen Online-Kurs „Options Strategies“ von StoneX. Es wird sich mit Strategien wie Covered Calls, Married Puts und Spreads befassen. Warten Sie nicht – erweitern Sie noch heute Ihr Wissen über Optionen.
Dieser Blog wurde ursprünglich am 25. September 2019 veröffentlicht und wurde im Hinblick auf Genauigkeit und Vollständigkeit aktualisiert.
