Dollaranstieg und ungleichmäßige Risikotrends verstärken USDMXN, USDHKD, USDINR und USDTRY

Dollar, Schwellenländer, Peso, Hongkong-Dollar, Lira und Rupie

Die Marktperspektive: USDHKD Spanne unter 7,8500 begrenztDie Belastung der Risikotrends im Januar hat in letzter Zeit harte Zeiten durchgemacht, was dazu führte, dass Vermögenswerte wie Indizes fielen und Regionen wie die EM nachgaben; Im Gegenzug wurden EM-Währungen getroffenDer USDHKD nähert sich seiner erzwungenen Bereichsobergrenze, USDMXN für eine schwere 2-Tages-Rallye einlegen, USDINR ist in der Nähe seines Rekordhochs und USDTRY ist schon da

Auf dem Devisenmarkt konzentrieren sich die meisten Trader auf die „Majors“ – die liquidesten Wechselkurse der Welt. Die Markttiefe hinter EURUSD, USDJPY und GBPUSD bietet Stabilität und verankert uns in einem breiteren Maß an systemrelevanten fundamentalen Themen. Diese Mischung kann jedoch auch zu zurückhaltenderen Kursbewegungen und Verwirrung führen, wenn konkurrierende Themen die Prognose trüben. Wenn es um die größten Schwellenländer-Währungspaare geht, kann der Verzicht auf Markttiefe zu einem deutlichen Anstieg der Volatilität führen – sowohl eine Belastung als auch ein Segen. Es neigt auch dazu, die Aufmerksamkeit auf die liquidere Währung in der Paarung (im Fall dieses Berichts der US-Dollar) zu lenken und verankert typischerweise die Auswirkungen auf „Risikotrends“. Im Fall der vier Kreuze unten trifft beides zu; aber es gibt für jeden eine interessante Nuance.

Das erste „EM“-Kreuz, das ich hervorheben möchte, ist die Paarung US-Dollar – Hongkong-Dollar (USDHKD). Da China den Inselstaat als „Sonderverwaltungsregion Chinas“ einbezieht, sollte dieser Wechselkurs theoretisch den Einfluss des USDCNH (des chinesischen Offshore-Yuan) überschatten. Es sollte kein perfekter Spiegel sein, aber der Einfluss der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt sollte ein Ruder für die Währung sein, die oft als Finanzdrehscheibe für die Region angesehen wird. In Wirklichkeit haben die beiden Wechselkurse einen außergewöhnlichen Performance-Kontrast erlebt. Während der USD/CNH von seinem Mehrjahreshoch über 7,3000 gefallen ist, gab es Phasen des Rückgangs, die von Staus durchsetzt waren. Der USDHKD fiel dagegen uneingeschränkt von 7,8500 auf 7,7600. Während der Yuan immer noch um 6,8000 schwankt, ist der USDHKD ebenfalls direkt auf das vorherige Hoch zurückgekehrt. Zum Teil spiegelt dies die Obergrenze des festen Handelsbandes um das Kreuz wider, aber es ist auch ein Hinweis darauf, dass der USDCNH-Wechselkurs nicht vollständig marktbestimmt ist.

Diagramm von USDHKD überlagert mit USDCNH (täglich)

Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform

Im Gegensatz zum Hongkong-Dollar ist der mexikanische Peso ein uneingeschränkter marktbestimmter Wechselkurs zum US-Dollar. Darüber hinaus trägt der „nordamerikanische“ Aspekt der beiden Währungen dazu bei, ihre Trendentwicklung zu dämpfen, da die Leistung der größeren Wirtschaft als kritischer Leitfaden für die Gesundheit ihres Nachbarn im Süden gilt. Nichtsdestotrotz hat der Anstieg des Greenback zwischen der Risikoaversion und einer Erholung der Fed-Zinserwartungen ein stärkeres Gegenstück in diesem „knapp ausserhalb der Majors“-Konkurrenten gefunden. Tatsächlich stieg die 2-Tages-Änderungsrate für USDMXN um 2,7 Prozent, die größte Belastung seit dem 5. Dezember und dem 14. Juni davor. Die Bewegung würde auch den einfachen gleitenden 20-Tage-Durchschnitt löschen. Aus fundamentaler Sicht ist die Intensität der riskanten Winde nicht so stark, aber es stehen auch nicht viele hochkarätige mexikanische Veranstaltungen im bevorstehenden Kalender.

Chart von USDMXN mit 20-Tages-SMA überlagert mit ROC und Spot-20-Tages-SMA-Disparität (täglich)

Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform

Ein weiterer Wechselkurs, der von Faktoren außerhalb der kollektiven Stimmung des Marktes nur begrenzt beeinflusst wird, aber mehr von der spekulativen Sensibilität sehr unterschiedlicher Volkswirtschaften zurückbringt, ist der USDINR. Die Rallye des Dollars hat sich bei seiner Paarung mit der indischen Rupie mit einer zweitägigen Rallye durchgesetzt, die die größte seit dem 6. Dezember ist. Damals unternahm der Markt einen weiteren starken Schritt, um das Rekordhoch zu testen, das im Oktober eingestellt wurde. Wir würden die Linie letztendlich auf diesem Niveau von etwa 83,00 halten. Werden wir noch einmal auf die Probe gestellt? Wir sind zum Handelsschluss am Montag in Reichweite dieses Niveaus. Bemerkenswerterweise ging dieses Kreuz nicht annähernd so stark zurück wie andere risikoorientierte Kennzahlen wie globale Indizes. Wenn sich die Risikoaversion verhärtet, wäre es nicht schwer, sich neue Rekordhöhen vorzustellen.

Diagramm von USDINR mit 50-, 100- und 200-Tage-SMA (täglich)

Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform

Apropos Rekordhochs Der USDTRY (US-Dollar – Türkische Lira) hat in der vergangenen Sitzung einen weiteren neuen Höchststand erreicht. Sie werden vielleicht feststellen, dass die mittelfristige Volatilitätsrate (60-Tage-ATR) in den letzten sechs Monaten deutlich nachgelassen hat. Das liegt an dem verstärkten Eingreifen türkischer Beamter. Es ist schwer zu bestimmen, was mit diesem Wechselkurs passieren würde, wenn der Markt unbelastet wäre, aber die Tatsache, dass es keine bedeutenden Bewegungen nach unten gegeben hat (weder Volatilität noch Trend), deutet darauf hin, dass wir uns nicht dort befinden, wo der Markt selbst das Gleichgewicht bestimmen würde.

Diagramm von USDTRY mit 50- und 100-Tage-SMA, 60-Tage-ATR, Kassa-100-Tage-Disparität (täglich)

Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform