Wenn Sie sich in den letzten Monaten entschieden haben, Goldbarren oder Silbermünzen zu kaufen, dann waren Sie vielleicht erfreut darüber, wie die Fed-Pressekonferenz gestern Abend verlief.
Wenn Sie sich immer noch fragen, ob oder wie Sie in Gold investieren sollen, lohnt es sich möglicherweise, darauf zu achten, was die Zentralbanken in den kommenden Wochen tun. Denn wie treffen Zentralbanken ihre geldpolitischen Entscheidungen? In den Jahren zuvor war es vielleicht ganz einfach, diese Frage zu beantworten – sie schauen sich Inflationsraten an, sie schauen sich Marktindikatoren an, sie schauen sich Daten von statistischen Ämtern an und dann entscheiden sie, was mit den Zinssätzen zu tun ist.
Aber gestern schien der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, darauf bedacht zu sein, der Situation etwas Mantel und Dolch hinzuzufügen, und dabei ließ er es nur so aussehen, als wäre die Fed nicht wirklich sicher, was sie denkt oder wohin sie jetzt gehen soll. Natürlich gibt es nichts, was die Gold- und Silberpreise mehr lieben als einen inkompetenten Zentralbanker, aber vor allem einen, der im Grunde zugibt, dass er nicht sicher ist, ob er überhaupt alles richtig gemacht hat.
Die Federal Reserve erhöhte den Fed Funds Rate auf ihrer zweitägigen Sitzung, die am 27. Juli endete, um die erwarteten 0,75 %, die Erklärung war weitgehend wie erwartet. Zu Beginn der Erklärung wird anerkannt, dass die Wirtschaftsindikatoren für Ausgaben und Produktion nachgelassen haben. Dennoch bleibt die Arbeitslosenquote sehr niedrig, während die Inflation sehr hoch bleibt.
Allerdings war die Botschaft in der Pressekonferenz sehr wirr.
Je länger der Vorsitzende Powell während der Pressekonferenz sprach, desto mehr Gold und Silber sammelten sich für seine zweideutige Botschaft.
Der Vorsitzende Powell sagte, dass sie nicht für mehr als eine Sitzung gleichzeitig eine Anleitung geben werden. Sie haben keine Ahnung, wie hoch die Preise im nächsten Jahr sein werden. Er fügte hinzu, dass selbst in den besten Zeiten die Zinsprognose ungewiss sei, aber Prognosen heute seien noch unzuverlässiger, da dies außergewöhnliche Zeiten seien.
Als er von Reportern gebeten wurde, die Aussichten zu präzisieren, bezog sich der Vorsitzende Powell immer wieder auf die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen, die zusammen mit der Erklärung der Federal Reserve vom Juni veröffentlicht wurde, die auf einen Leitzins der Fed von 3,4 % zum Jahresende hindeutet. Aber dann wiederholte er, dass die Wirtschaftstätigkeit schwächer als erwartet eingetreten sei; was bedeuten sollte, dass die Juni-Prognosen jetzt zu veraltet sind.
Also weiß niemand wirklich, was er zu sagen versucht. Der Juni ist nun lange her. Die Wirtschaft schwächelt seit Juni. Will er, dass wir einfach darauf vertrauen, dass diese Juni-Prognosen korrekt sein werden … obwohl er zuvor erklärt hat, dass diese Prognosen wertlos sind? Oder hat er keine clevereren Ideen für die Zukunft, sodass sein einziges Gesprächsthema darin besteht, sich auf alte Ideen zu verlassen?
In Bezug auf die schwächere Wirtschaftsaktivität erklärte Powell, dass er nicht glaube, dass sich die USA in einer Rezession befinden … und immer noch denke, dass er einen Pfad von Zinserhöhungen erreichen könne, der nicht zu einer Rezession führe.
Eine Konferenz voller Fehler
Auf die Frage nach den negativen BIP-Daten im 1. Quartal und den Daten und Modellen (einschließlich des BIP-Modells der Atlanta Fed), die darauf hindeuten, dass das 2. Quartal ebenfalls negativ sein könnte, sagte Vorsitzender Powell, dass den BIP-Daten nicht vertraut werden könne! Wenn den Daten anderer statistischer Ämter der US-Regierung nicht vertraut werden kann, worauf stützt die Fed dann ihre Prognosen und politischen Entscheidungen?
Vielleicht hat er sich entschieden, der Erklärung von Präsident Biden zu folgen. Was bedeutet, dass derzeit keine Rezession stattfindet und es in den USA keine geben wird
Wenn den vom US Bureau of Economic Analysis (BEA) berechneten und veröffentlichten BIP-Daten nicht vertraut werden kann, wie kann man dann dem bevorzugten Inflationsmaß der Fed vertrauen? Dem PCE-Index (Personal Consumption Expenditures), der von derselben Agentur berechnet wird, trauen?
Diese Pressekonferenz hatte so viele Logikfehler, dass die Mainstream-Medien vielleicht, nur vielleicht, anfangen werden, an der Unfehlbarkeit der Fed und ihrer Zentralbankfreunde zu zweifeln!
Der Vorsitzende Powell erklärte mehrmals, dass sich die Fed darauf konzentriere, die Inflation auf 2 %, gemessen am PCE-Index, zu senken. Die Fed hat wenig Kontrolle über die Angebotsseite der Gleichung. Die Engpässe werden auch durch Versorgungsprobleme aus China, den Krieg zwischen Russland und der Ukraine usw. verursacht. Die Fed zielt darauf ab, eine niedrigere Inflation zu erreichen, indem sie die Nachfrage durch eine straffere Geldpolitik dämpft.
Wollte er wirklich damit sagen, dass Russlands Krieg die Lieferketten beeinträchtigte und deshalb die Zinsen steigen müssten, um die Wirtschaft schrumpfen zu lassen? Auch wenn er es nicht so gemeint hat, so hat er es doch gesagt. Ist Russland gerade de facto zum Kontrolleur der US-Wirtschaft geworden? (Nebenbemerkung: Sehen Sie sich die zweite Folge von The M3 Report an, um mehr darüber zu erfahren)
Es scheint, dass die Fed ihre Fähigkeit verloren hat, sich auf mehr als einen spezifischen Indikator gleichzeitig zu konzentrieren. Erinnern Sie sich an das letzte Jahr, als die Inflation schnell anstieg, sie an der Haltung festhielten, dass die Inflation „vorübergehend“ sei und sie nicht reagieren mussten? Doch jetzt heben sie die Zinsen schnell an, um zu versuchen, diese Inflation zu bekämpfen. Auch wenn andere Indikatoren bereits eine konjunkturelle Abschwächung anzeigen.
Darüber hinaus sind Inflationsdaten ein nachlaufender Indikator. Die neuesten PCE-Indexzahlen sind für Mai und die neuesten CPI-Daten sind von Juni. Der Rückgang der Rohstoffpreise und die bereits angedeutete Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit (die zu geringeren Ausgaben führt) werden die Wirtschaft durchdringen und die Straffung der Fed verstärken.
Bekämpft die Fed die Inflation mit einer Zinserhöhung?
Letzten Sommer war die Botschaft der Fed, dass die Inflation vorübergehend sei, und sie reagierten auf keinen der Indikatoren, die etwas anderes zeigten. Jetzt versucht die Fed verzweifelt, diesen Fehler aufzuholen.
In diesem Sommer lautet die Botschaft der Fed, dass sich die USA nicht in einer Rezession befinden. Außerdem konzentriert sie sich ausschließlich darauf, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken. (Wir erinnern die Leser daran, dass ein Ziel von 2 % auf einen Zufall gesetzt wurde. Siehe Haben die Zentralbanken ihre Zielinflationsrate durch bloßen Zufall erreicht?
Der einzige Einblick in die Vorwärtsorientierung, den Vorsitzende Powell gab, war:
Jetzt, da wir neutral sind, wird es im Laufe des Prozesses irgendwann angebracht sein, langsamer zu werden. Und wir haben noch keine Entscheidung getroffen, wann das der Fall ist, aber intuitiv ergibt das Sinn. Wir haben diese sehr großen Ratenerhöhungen im Voraus geladen. Jetzt nähern wir uns dem, wo wir sein müssen.
Chair Powell äußerte sich sehr zweideutig zu der Frage, ob das Risiko einer zu starken Zinserhöhung derzeit das größere Risiko für die Wirtschaft sei.
Unserer Ansicht nach besteht das riesige Risiko darin, dass die Fed zu stark strafft. Das bedeutet, dass die Fed im nächsten Sommer die Zinsen senken wird, weil die Wirtschaft zu schwach ist.
Die Rallye der Gold- und Silberpreise während der Pressekonferenz zusammen mit den sinkenden längerfristigen Anleiherenditen sagen uns, dass diese Märkte zustimmen!
Von The Trading Desk
Markt-Update
Die Fed erhöhte die Zinsen gestern wie erwartet um weitere 75 Basispunkte. Interessant war, dass der USD abverkauft wurde und Gold und Silber explodierten.
Nachdem der USD von seinen jüngsten Höchstständen zurückgegangen ist, beginnt der Markt einzupreisen, dass wir vielleicht vorerst bei den Zinsen am Höhepunkt des Zyklus stehen oder im September eine weitere Erhöhung um 25 Bp. vornehmen.
Mit der gestrigen Zinserhöhung um 75 Basispunkte hat die Fed die Zinsen jetzt dort, wo sie 2018 waren, bevor die Fed einknickte.
Der einzige Unterschied besteht diesmal darin, dass seitdem weitere 9 Billionen USD an Schulden hinzugekommen sind.
Letzte Woche wurden die Zahlen des US PMI Composite Index veröffentlicht, für Juni war dieser von 52,7 auf 47,5 gefallen.
Die Erwartung war ein kleiner Rückgang auf 52,3. Ein Wert unter 50 bedeutet Rezession. Im Laufe des Tages erhalten wir die neuesten BIP-Zahlen, die dies mit 2 vierteljährlichen Messwerten eines sich verlangsamenden BIP bestätigen sollten.
Achten Sie jedoch auf die Drehung, wenn politische Entscheidungsträger und das Weiße Haus versuchen, das Narrativ und die Definition einer Rezession zu ändern!
Gold hat seine jüngsten Tiefs hinter sich gelassen, es hatte gestern eine schöne Aufwärtsbewegung und eine Bewegung um die psychologische Barriere von $1.750 ist das, wonach wir suchen.
Die kurzfristige Unterstützung liegt bei 1.730 $, wobei die 1.700 $-Marke eine wichtige Unterstützungsebene ist, die gehalten werden muss.
Gold ist auf diesen Niveaus überverkauft, die Lagerverfügbarkeit ist jedoch gut und die Prämien bleiben niedrig, die durchschnittlichen $-Kosten auf diesen Niveaus sind eine Überlegung wert.
Bestandsaktualisierung
Silver Britannia-Angebot UK – Wir haben gerade 10.000 Silver Britannia’s in unserem Lager in London erhalten. Verfügbar zur Lagerung in London oder sofortige Lieferung innerhalb des Vereinigten Königreichs.
Diese sind zu den niedrigsten Prämien auf dem Markt erhältlich (einschließlich Mehrwertsteuer von 20 %).
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Silbermünzen sind jetzt zur Lieferung oder Lagerung in Irland und der EU mit der niedrigsten Prämie auf dem Markt erhältlich. Bereits ab Spot plus 37 % für Britannia’s Silver 100-oz- und 1000-oz-Barren sind in Zürich ab 8 % für die 1000-oz-Barren und 12,5 % für die 100-oz-Barren auch mehrwertsteuerfrei erhältlich.
GOLDPREISE (USD, GBP & EUR – AM/PM LBMA Fix)
27-07-2022 1723.95 1714.05 1427.95 1422.32 1699.47 1690.5726-07-2022 1719.85 1720.05 1431.60 1431.08 1688.72 1695.4525-07-2022 1731.95 1718.90 1437.69 1424.11 1690.90 1677.3022-07-2022 1725.00 1736.95 1443.31 1442.19 1699.30 1696.3121-07-2022 1686.55 1705.10 1413.50 1428.36 1657.37 1669.8020-07-2022 1712.65 1709.30 1423.90 1426.41 1671.89 1672.8919-07-2022 1712.95 1713.05 1426.37 1425.77 1674.58 1673.1418-07-2022 1723.65 1719.05 1442.01 1432.48 1699.00 1692.4015-07-2022 1702.55 1706.15 1439.85 1438.63 1696.08 1693.87
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