Wahrscheinlichkeiten sind genau, bis sie es nicht mehr sind

Fast alles in Ihrem Leben kann als Ereignis mit einer Wahrscheinlichkeit betrachtet werden. Wie hoch sind die Chancen, dass Ihr Lebensmittelgeschäft in Ihrer Nähe den Artikel hat, nach dem Sie suchen? Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass Sie Soundso treffen, wenn Sie in diese Bar gehen, im Gegensatz zu jener? Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass Sie Ihren Flug verpassen, wenn Sie um X:YZ Uhr abfliegen?

Was haben alle Wahrscheinlichkeiten in Ihrem Leben gemeinsam? Sie sind alle dynamisch – sie verändern sich ständig. Am Ende des Ereignisses wird ein binäres 0% oder 100% realisiert, aber die Reise zu diesem Ende kann wilde Schwankungen in beide Richtungen mit sich bringen.

Super Bowl 51 (New England Patriots gegen Atlanta Falcons) Gewinnwahrscheinlichkeit

Der Super Bowl LI zwischen den New England Patriots und den Atlanta Falcons ist ein Paradebeispiel dafür, wie sehr sich die Wahrscheinlichkeiten ändern können. Die Siegwahrscheinlichkeit erreichte für beide Teams mehr als 95 %, bevor die Patriots in der Verlängerung gewannen.

Während sich die Wahrscheinlichkeiten am Markt möglicherweise nicht so extrem ändern, machen die Fed und ihre Chancen auf zukünftige Zinserhöhungen sogar Tom Brady Konkurrenz.

Wie man aus Zukünften Wahrscheinlichkeiten macht

Fed Funds Futures (ZQ) sind Derivate, die auf der Fed Fund Rate basieren, und ihre Preise projizieren im Allgemeinen, was die Fed in der Zukunft tun wird. Beispielsweise bedeutet der ZQ-Futures-Kontrakt von Dezember 2022, der bei 96,50 gehandelt wird, dass der Markt derzeit davon ausgeht, dass die Zinssätze höchstwahrscheinlich 3,5 % betragen werden (ZQ-Futures werden so bewertet, dass 100-[ZQ Price]=Zinssatz) am Jahresende.*

ZQ \ Fed Funds Futures (Dezember 2022) Historische Preise

Im Sommer 2021 wurde prognostiziert, dass die Zinsen bis Ende 2022 immer noch nahe 0 % liegen würden; und obwohl der Weg zwischen 0 % und 3,5 % ein unbeständiger war, ist die Reise noch nicht zu Ende!

Wie stark wird die Fed im Jahr 2022 anheben?

Die aktuelle Prognose eines Zinssatzes von 3,5 % Ende 2022 wird sich wahrscheinlich bis Dezember ändern. Allein in der letzten Handelswoche hat sich das wahrscheinlichste Ergebnis von über 3,5 % auf jetzt einen Schatten darunter entwickelt.

Zinsprognosen für 2022 (Stand 23.06.22)

Es sieht vielleicht nicht nach viel aus, aber eine Verschiebung um 25 Basispunkte (bps) gilt als ziemlich volatil für nur eine Handelswoche; Extrapoliert man eine solche Volatilität über ein noch verbleibendes halbes Handelsjahr, könnte man vernünftigerweise mit einer weiteren Verschiebung um 125 Basispunkte in beide Richtungen rechnen, bevor die Fed im Dezember tatsächlich spricht.

Zinsprognosen für 2022 (Stand 17.06.22)

Den Ereignissen im Leben Quoten zuzuweisen, kann bei der Entscheidungsfindung hilfreich sein, aber zu denken, dass die Zukunft nicht von dem wahrscheinlichsten Ergebnis abweichen kann, das heute prognostiziert wird, ist illusorisch. Die Wahrscheinlichkeiten ändern sich und das Erkennen einer Ineffizienz vor dem Rest des Marktes kann zu einigen der besten Trades führen.

*Wert genommen am 23.06.22 Quelle: CME Group (https://cmegroup.com)

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