Dies wird ein bemerkenswerter Tag und es ist erst die Hälfte vorbei.
Werfen Sie einen Blick auf Intraday-Emini-Futures:
Der Markt war vor dem CPI in sehr guter Stimmung, implodierte jedoch aufgrund der Daten und fiel um 130 Punkte.
Zum einen das in Futures gehaltene Niveau von 3500, was einige Käufer angezogen haben könnte. Es gab auch einen WSJ-Bericht, der keine 100-Bp-Anhebung ankündigt. Die impliziten Chancen dafür sind von 13 % nach CPI auf 9 % gestiegen.
Es wird auch über Verhandlungen zwischen Russland und der Ukraine gesprochen, aber das ist für mich die größte Herausforderung.
Kurz gesagt, nichts davon rechtfertigt eine enorme Trendwende bei Aktien und Devisen. Der Euro fiel bis auf 0,9632, wird aber jetzt bei 0,9763 gehandelt – ein Sprung von 130.
Was erklärt es also?
Was ich Ihnen sagen kann, ist, dass dahinter keine mysteriöse Überschrift steckt.
Es gibt keine einfache Antwort, um die Marktbewegungen zu erklären. Eine Sache, die ich hervorheben möchte, ist, dass die Stimmung im Moment so negativ ist wie seit 2008. Es gibt nicht viele Bullen da draußen und die Menschen fühlen Schmerzen. Die Liquidationsgeschäfte bei Versorgern und Telekommunikation zeigen, dass Mom & Pop Aktien kotzen, was im Allgemeinen ein Zeichen für die Talsohle ist.
In ähnlicher Weise sprach JPMorgan von einem Rückgang der Aktien um 5 %, wenn der CPI heute heiß wäre. Wenn ernsthafte Leute von einem täglichen Rückgang um 5 % sprechen, ist die Stimmung schrecklich.
Das Beste, was man sagen kann, ist also, dass dies eine Art Engpass ist oder diejenigen, die mit Bargeld an der Seitenlinie stehen, einspringen. Das britische Rentensystem scheint auch nicht zu implodieren, so dass die „Fed wird steigen, bis etwas kaputt geht“-Menge haben wird um zum nächsten Ziel zu gelangen.
Alles in allem mag ich immer noch nicht, was in Anleihen passiert. Die 2-Jahres-Renditen in den USA erreichten 4,50 % und liegen wieder bei 4,45 %, aber das ist immer noch ein Plus von 16 Basispunkten an diesem Tag. Ich glaube nicht, dass wir eine nachhaltige Aktienrallye erleben werden, bis die Renditen niedriger werden.
Außerdem hätte ich diese Art von Rallye bis zum Schluss viel lieber gehabt als mittags.
