Wenn Sie sich entscheiden, in Gold zu investieren, kann es verwirrend sein, zu wissen, wie Sie es Ihrem Portfolio am besten hinzufügen können. Sollten Sie Goldbarren kaufen? Sollten Sie einen Gold-ETF kaufen? Oder vielleicht Goldminenaktien?
Es ist ein Minenfeld!
Hier bei GoldCore sehen wir es sehr einfach: Wenn Sie alle Vorteile des Haltens von Gold nutzen möchten, sollten Sie physisches Gold besitzen. Denn wenn du es nicht halten kannst, dann besitzt du es nicht.
Nie zuvor war diese Philosophie aktueller als in den letzten Quartalen. Da immer mehr darüber ans Licht kommt, wie der Papiergoldmarkt verwaltet wird. Im Folgenden fassen wir einige der jüngsten Änderungen zusammen und heben einige erhebliche Ungleichgewichte hervor.
Das Ende vom Anfang: Papiergold vs. physisches Gold
Ist für die Dominanz von Papiergold gegenüber physischem Gold das „Ende vom Anfang“ gekommen? Dies zeigt einmal mehr, dass der Papiermarkt nicht dasselbe ist wie der Markt für physische Metalle!
Sogar die Regulierungsbehörden beginnen zu erkennen, dass das Kontrahentenrisiko im Papiergoldmarkt nicht mit dem des Besitzes von physischem Gold vergleichbar ist. Dies wurde in der jüngsten Einreichung von Bankaktivitäten in den USA sehr deutlich.
Hier ist ein kurzer Hintergrund wichtig: Jede US-amerikanische Geschäftsbank und Sparkassenvereinigung (mit einem Vermögen von mehr als 5 Milliarden US-Dollar). Diese müssen jedes Quartal einen Bericht beim Office of the Comptroller of the Currency (OCC) einreichen.
Dieser Bericht zeigt seine Handels- und Derivateaktivitäten (Finanzkontrakte, deren Wert auf dem zugrunde liegenden Wertpapier basiert, das zum Risikomanagement, zur Spekulation oder zum Leverage einer Position verwendet wird, Beispiele sind Futures-, Options- und Swap-Kontrakte).
Das OCC gibt an, dass seine Anforderung an die Banken, diese Daten zu melden, darin besteht, viele Märkte zu machen. Dazu gehören der Papiergoldmarkt, mehr Transparenz, die Lösung von Infrastruktur-, Clearing- und Margining-Problemen im außerbörslichen (OTC) Derivatemarkt.
Der erste Punkt, den wir im Bericht feststellen, ist, dass – im ersten Quartal 2022 der Bericht zeigte, dass es mehr als 1.291 Banken gibt, die im ersten Quartal gemeldet haben.
Auf die vier größten Geschäftsbanken entfallen jedoch 89 % der gesamten Nominalbeträge der Bankenbranche und 69 % des kurzfristigen Nettokreditengagements der Branche.
Ja – das ist richtig, die vier Banken machen 89 % aller Handels- und Derivateaktivitäten von Banken in den USA und fast 70 % des gesamten Marktengagements sind dieselben 4 Banken!
Der zweite bemerkenswerte und für Gold- und Silberinvestoren wichtigste Punkt ist die Änderung der Art und Weise, wie Gold- und Silberkontrakte gemeldet werden müssen.
Diese Änderung der Berichterstattung steht im Einklang mit der im Basel-III-Abkommen festgelegten Änderung der Trennung der Art und Weise, wie physisches Gold (sie nennen es zugewiesenes Gold) und Papiergold (sie nennen es nicht zugewiesen) in der Bilanz einer Bank gehalten werden. Zur Auffrischung siehe unseren Beitrag vom letzten Juli Wie wird sich Basel III auf den Goldmarkt auswirken?
Die Quintessenz der Änderung ist, dass nun das Kontrahentenrisiko des Papiermarktes berücksichtigt wird. Anders gesagt – Wie viel Geld steht wirklich auf dem Spiel, wenn alles schiefgeht?
Edelmetallkontrakte als Wechselkursderivat
Mit anderen Worten, wie wir schon oft gesagt haben, wenn Sie oder Goldcore das physische Gold nicht halten, dann besitzen Sie es nicht und es besteht ein zu hohes Kontrahentenrisiko!
Vor dem 1. Januar 2022 konnten Banken ihre Edelmetallkontrakte als Wechselkursderivate angeben. Ab dem 1. Januar 2022 sind Banken jedoch verpflichtet, ihre Edelmetallkontakte nach dem „Standardansatz für das Kontrahentenausfallrisiko“ zu berechnen.
Unten ist das Diagramm ganz hinten im OCC-Bericht, das die resultierende Differenz in der gemeldeten Exposition zeigt. Der Betrag stieg von 79 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2021 auf 492 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2022!
Diese Änderung verschob auch Kontrakte, die sich an anderen Orten verstecken, in den Bereich der Edelmetallkontrakte. Darüber hinaus zeigt die nachstehende Grafik die sieben US-Banken mit den größten Beständen an Derivatekontrakten.
Und raten Sie mal, welche Bank die meisten Edelmetallkontrakte kontrolliert …. Kein Geringerer als JPMorgan Chase, an zweiter Stelle steht die Citibank.
Durch die Änderung der Rechnungslegung stiegen die Edelmetallkontrakte von JP Morgan von 28 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal des letzten Jahres auf 330 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2022 und die Edelmetallkontrakte der Citibank von 6 Milliarden US-Dollar auf 89 Milliarden US-Dollar. Diese beiden Banken kontrollieren 90 % des US-Marktes für Edelmetallderivate!
Außerdem ist es kein Zufall, dass die Händler von JP Morgan Chase wegen Manipulation des Goldmarktes vor Gericht stehen. Siehe Goldhändler auf Probe: Nur physisch kaufen.
Änderungen in Basel III veranlassten diese Änderung. Dies soll europäische Banken und US-Banken daran hindern, über den Atlantik hinweg zu argumentieren. Der Fall wird auch durch die Sanktionen gegen Russland gestärkt, die das Kontrahentenrisiko erhöhen.
Es bietet jedoch nur einen Einblick in die Positionen großer Banken hinter den Kulissen. Dies ist nur ein flüchtiger Blick – die Haupthandlung und das wahre Ausmaß sowohl der Manipulation als auch der Kontrolle durch einige wenige müssen noch vollständig aufgedeckt werden.
Und wir belassen den abschließenden Gedanken als Frage: Ist es ein Zufall, dass die größten Inhaber von US-Bankderivaten auch Primärhändler der Federal Reserve sind?
Während wir Ihre Aufmerksamkeit haben, haben Sie Lust, diese Kaffeepause noch etwas länger auszudehnen und ein paar Top-Chats über Gold, Silber und Märkte zu sehen?
Unsere neue Show The M3 Report ist jetzt in der zweiten Folge und es lohnt sich, sie sich anzusehen, falls Sie es noch nicht getan haben. Mit Marc Faber und einem neuen Feature, Trading Places, wo wir sechs Experten gefragt haben, was sie tun würden, wenn sie in Jerome Powells Schuhen stecken würden. (Niemand sagte, dass ihm das Aussehen seiner Schuhe gefiel!).
Von The Trading Desk
Markt-Update
Die EZB hat heute endlich die Zinsen um mehr als die erwarteten 50 Basispunkte angehoben, die erste Zinserhöhung seit über 10 Jahren und die höchste seit 20 Jahren.
Der Markt preist einen Anstieg um 25 Bp. ein, basierend auf Hinweisen, die die EZB im Juni gegeben hatte. Die Inflation innerhalb der Eurozone bleibt „unerwünscht hoch“.
Lagarde deutete auch weitere Zinserhöhungen im September an, gab jedoch keine Hinweise darauf, wie diese Erhöhungen aussehen würden, und sagte, die Entscheidung werde von Sitzung zu Sitzung getroffen.
Lagarde sagte weiter, die EZB sehe in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 und darüber hinaus ein langsameres Wachstum, aber in diesem Jahr keine Rezession in der Eurozone.
Der Euro erholte sich zunächst aufgrund der Zinsankündigung, gab aber die meisten dieser Gewinne wieder ab, da der Markt weniger davon überzeugt war, dass die EZB die wachsende Kluft zwischen den Anleiherenditen in der Eurozone bewältigen kann.
Dem Goldpreis in USD wurde in letzter Zeit viel Aufmerksamkeit geschenkt. Gold ist seit Jahresbeginn in USD gerechnet rückläufig und lag heute früh bei 1.680 $ in der Nähe der wichtigsten technischen Unterstützung.
Sowohl in EURO als auch in GBP ist Gold jedoch im Jahresverlauf gestiegen. In Euro ist Gold seit Jahresbeginn um 5 % und in GBP um über 6 % gestiegen.
Da diese Währungen weiter an Wert verlieren, tut Gold das, was es hier für den Euro- und GBP-Investor tun sollte.
Bestandsaktualisierung
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100-oz- und 1000-oz-Silberbarren sind in Zürich ebenfalls mehrwertsteuerfrei erhältlich, beginnend bei 8 % für die 1000-oz-Barren und 12,5 % für die 100-oz-Barren.
GOLDPREISE (USD, GBP & EUR – AM/PM LBMA Fix)
20-07-2022 1712.65 1709.30 1423.90 1426.41 1671.89 1672.8919-07-2022 1712.95 1713.05 1426.37 1425.77 1674.58 1673.1418-07-2022 1723.65 1719.05 1442.01 1432.48 1699.00 1692.4015-07-2022 1702.55 1706.15 1439.85 1438.63 1696.08 1693.8714-07-2022 1716.15 1700.70 1447.06 1441.51 1710.66 1705.4613-07-2022 1728.90 1724.60 1454.70 1452.63 1723.02 1718.5612-07-2022 1734.35 1730.70 1466.39 1457.60 1733.66 1722.0511-07-2022 1737.40 1740.00 1452.99 1462.82 1717.25 1728.3408-07-2022 1737.05 1738.20 1454.08 1451.57 1717.42 1714.5607-07-2022 1743.45 1747.95 1455.96 1456.04 1711.20 1716.84
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