Märkte geben sich oft Wunschdenken hin. Sie wollen, dass die Fed 2023 mit Zinssenkungen beginnt, damit der USD/JPY fällt. In der Realität kann es jedoch anders kommen. Lassen Sie uns die Forex-Aussichten besprechen und einen Handelsplan erstellen.
Wöchentliche Fundamentalprognose für den Yen
Die Märkte wissen, wie man Selbstüberschätzung bestraft. Kürzlich kündigten Anleger das Ende der USDJPY-Rallye von 38 % von den niedrigsten Niveaus seit März 2020 an. Die starken US-Beschäftigungsdaten für Juli ließen jedoch viele von ihnen verstummen. Der Federal Funds Rate kann über 4 % steigen und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen kann das Juni-Hoch aktualisieren. 140 Yen pro Dollar sind also nicht unvorstellbar, da die Rezessionsängste zurückgehen.
Die schnelle USDJPY-Rallye über mehr als zwei Jahre basiert auf der Divergenz in der Geldpolitik der Fed und der Bank of Japan, hohen Energiepreisen und dem Übergang des Safe-Haven-Status vom Yen zum USD.
In der zweiten Sommerhälfte hat sich einiges verändert. Öl hat im Vergleich zu den März-Höchstständen ein Viertel seines Wertes verloren. Die Anleger dachten, die Fed würde beginnen, die geldpolitischen Restriktionen aufgrund der schwächelnden Wirtschaft zu verlangsamen, während sinkende Treasury-Renditen das Interesse am Yen als sicheren Hafen zurückgebracht haben. Darüber hinaus sagte das japanische Finanzministerium, dass die Kontrolle der BoJ über die Zinsstrukturkurve nicht unbegrenzt andauern könne. Als Anleiheemittent muss sich die japanische Aufsichtsbehörde auf neue Bedingungen einstellen.
Dynamik des Renditespreads zwischen USDJPY und US-Japan
Quelle: Bloomberg.
Allen oben genannten Prozessen liegen Rezessionsängste zugrunde. Sein Ansatz lässt Anleger über eine Verringerung der Ölnachfrage, eine Senkung des Leitzinssatzes im Jahr 2023 und den Kauf von Staatsanleihen nachdenken, was ihre Rentabilität verringern wird. Ein starker Arbeitsmarkt untergräbt die Grundlagen dieser Theorie. Während früherer Rezessionen war die Beschäftigung rückläufig. Jetzt wächst es aktiv. Die Wirtschaft verlangsamt sich. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass es nach dem ungewöhnlich hohen Wachstum nach der Pandemie wieder auf sein normales Niveau zurückkehrt.
Höchstwahrscheinlich werden Yen-Shorts von Hedgefonds auf den niedrigsten Stand seit März 2021 sinken. Das heißt, auf angemessenere Niveaus.
Dynamik von USDJPY und spekulativen Yen-Positionen
Quelle: Bloomberg.
Es wird keine Rezession geben, aber es wird viel Mühe kosten, sie zu vermeiden. Wenn die US-Wirtschaft stark bleibt, wird die Inflation sehr lange hoch bleiben. Dies bedeutet, dass die Fed die monetäre Restriktion fortsetzen und den Federal Funds Rate auf über 4 % anheben wird. Wenn dies der Fall ist, ist es zu früh, um über eine Unterbrechung des USDJPY-Aufwärtstrends zu sprechen. Obwohl der US-Dollar laut der Konsensprognose von Reuters-Experten in 12 Monaten bei 127 Yen liegen wird.
Wöchentlicher USDJPY-Handelsplan
Aufgrund der Unsicherheit über die Geldpolitik der Fed und der Rezession droht dem analysierten Paar eine Konsolidierung. Geben Sie daher Verkäufe ein, wenn der Preis von den Widerständen bei 136,1, 136,7 und 137,2 abprallt. Geben Sie Käufe nach einem erfolglosen Ausbruch der Unterstützungen bei 134,4, 133,7 und 133 ein.
Preisdiagramm von EURUSD im Echtzeitmodus
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